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   3.有人說(shuō)買(mǎi)個(gè)股期權(quán)相當(dāng)于為股票上保險(xiǎn)，是這么回事嗎？能不能解釋一下？ 

   這種說(shuō)法是有一定道理的。

   我們以常見(jiàn)的機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)為例，投保人交了保費(fèi)后，如果一年內(nèi)發(fā)生意外，比如車(chē)輛因?yàn)榻煌ㄊ鹿适艿綋p傷，需要維修，投保人可以要求保險(xiǎn)公司按照保險(xiǎn)合同進(jìn)行補(bǔ)償；如果一年內(nèi)沒(méi)有發(fā)生意外，未曾出險(xiǎn)，投保人和保險(xiǎn)公司皆大歡喜。在機(jī)動(dòng)車(chē)輛保險(xiǎn)中，投保人花幾千元的保費(fèi)為幾十萬(wàn)元的資產(chǎn)買(mǎi)了一個(gè)保障，是劃算的。當(dāng)然，無(wú)論是否出險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司都不會(huì)退還保費(fèi)。

    個(gè)股期權(quán)與我們常見(jiàn)的保險(xiǎn)確實(shí)有點(diǎn)像。期權(quán)的買(mǎi)方好比投保人，期權(quán)的賣(mài)方好比保險(xiǎn)人，期權(quán)買(mǎi)方支付的權(quán)利金好比保險(xiǎn)費(fèi)，無(wú)論其最終是否行權(quán)，期權(quán)賣(mài)方都不會(huì)退還權(quán)利金。投資者行權(quán)的行為好比出險(xiǎn)，之所以要行權(quán)是因?yàn)轭?lèi)似于保險(xiǎn)合同約定的可能發(fā)生的事情發(fā)生了，行權(quán)能賺到錢(qián)。而期權(quán)的賣(mài)方不得拒絕買(mǎi)方的行權(quán)要求，這就好比保險(xiǎn)人不能拒絕投保人的合理索賠要求一樣。

比如您現(xiàn)在持有甲公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心股價(jià)下跌，造成虧損，就可以通過(guò)買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)為自己的股票上一個(gè)保險(xiǎn)。您相當(dāng)于支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來(lái)以約定的價(jià)格賣(mài)出甲公司股票的權(quán)利，如果將來(lái)股價(jià)下跌了，仍可以按照原來(lái)約定的價(jià)格賣(mài)出股票，規(guī)避了股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度講，購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的確類(lèi)似于為自己的股票上了一份保險(xiǎn)。 

4.個(gè)股期權(quán)推出跟我們普通投資者有什么關(guān)系？具體有什么用途? 

個(gè)股期權(quán)對(duì)普通投資者的影響主要體現(xiàn)在：有了期權(quán)后，股票的投資方式可能會(huì)發(fā)生變化。一方面，您可以通過(guò)參與期權(quán)交易，進(jìn)行不同策略的投資組合，以實(shí)現(xiàn)不同于單純股票買(mǎi)賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)收益；另一方面，即使您本人不參與該股票的期權(quán)交易，其他期權(quán)交易者的交易行為也會(huì)間接影響到您投資的標(biāo)的股票的價(jià)格走勢(shì)。

通過(guò)靈活的配置和運(yùn)用，您會(huì)發(fā)現(xiàn)期權(quán)的具體用途非常廣泛：

   一是保護(hù)現(xiàn)有持股，防范下跌風(fēng)險(xiǎn)。在您持有標(biāo)的股票、看好長(zhǎng)期走勢(shì)但又擔(dān)心下跌時(shí)，您可以買(mǎi)入一份認(rèn)沽期權(quán)保護(hù)您的投資安全。 

     二是資金管理。一方面是為未來(lái)的現(xiàn)金流提前建倉(cāng)。當(dāng)您非常看好某只個(gè)股，但又缺乏足夠現(xiàn)金時(shí)，您可以以較小的資金代價(jià)，買(mǎi)入對(duì)應(yīng)于預(yù)期購(gòu)入股數(shù)的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，只要未來(lái)您的現(xiàn)金流到位后再執(zhí)行該認(rèn)購(gòu)期權(quán)，就能實(shí)現(xiàn)當(dāng)前資金不足情況下的投資提前布局。另一方面您也可以在資金充裕的情況下，通過(guò)認(rèn)購(gòu)期權(quán)的配置將節(jié)約的大部分資金轉(zhuǎn)投其他如債券、信托等高收益理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資金管理，增加資產(chǎn)的綜合收益率。

   三是降低標(biāo)的股票持倉(cāng)成本。當(dāng)您長(zhǎng)期持有某只個(gè)股，且該股票走勢(shì)并不活躍時(shí)，可以通過(guò)備兌方式賣(mài)出該股票的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，并在期權(quán)到期后滾動(dòng)賣(mài)出新的期權(quán)，持續(xù)收取權(quán)利金，從而連續(xù)降低您的持倉(cāng)成本。即使該股票長(zhǎng)期橫盤(pán)，您的持倉(cāng)成本也可以通過(guò)獲取穩(wěn)定的權(quán)利金收益而不斷下降。

   四是低風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的組合套利交易。期權(quán)提供了一種全新的投資理念，就是組合套利。根據(jù)對(duì)標(biāo)的證券未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，您可以任意搭配各種期權(quán)、股票、債券等不同資產(chǎn)的持倉(cāng)組合，來(lái)實(shí)現(xiàn)您基于對(duì)標(biāo)的證券未來(lái)不同漲跌方向和漲跌幅度判斷的投資預(yù)期。只要判斷正確，收益就能實(shí)現(xiàn)，無(wú)論預(yù)期是漲、跌或者橫盤(pán)。

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